敏知会计学术沙龙第20期：施然老师报告论文“年报行情中的股价反映机制与市场有效性——来自A股市场的经验证据”

会计学院陈炜峣 报道

10月11日下午，会计学院举办敏知会计学术沙龙，施然老师作“年报行情中的股价反映机制与市场有效性——来自A股市场的经验证据”的学术讲座。会计学院青年教师及研究生参加讲座，讲座由会计学院院长助理蔡显军主持。

在讲座中，施然介绍了文章的研究背景。他指出，在资本市场上，业内经常将1-4月份由上市公司年报集中发布引起的各板块股价波动称作“年报行情”，越早披露年报信息，越容易引起投资者的注意。业绩超预期或爆雷的企业会引起同板块其他企业股价波动，形成“领涨”或“领跌”的效应。鉴于企业之间业务的关联性和行业宏观因素的影响，股票价格随着其地企业披露报告而波动，反映了投资者对企业基本面预期的调整。他还向大家介绍了文章的研究思路，选取2013-2022年A股市场的年度盈余公告事件作为数据样本，假设行业首个报告企业和目标公司公告日之间窗口期的异常报酬率与公告公司的数量正相失；后公告公司盈余公告窗口期观察到的反应不足现象与先公告公司的数量负相关，并通过稳健性检验和内生性检验进行求证，从而得出相近的结论。

讲座结束后，多位青年教师与施然就文章中的数据截取、变量控制等问题展开讨论，纷纷表达了自己的看法与观点，针对文章的落脚点、启示性等方面给出建议。

蔡显军在总结中指出，此篇文章创新点新颖、逻辑清晰。他提出科研论文在研究方向上要参考中文期刊的期望和偏好，将研究主题与监管、政策等角度结合，以增强文章研究的现实意义和实用价值。